ФРС: інвестиційний бум у ШІ може посилити дефіцит поточного рахунку США

Дослідники Федеральної резервної системи США опублікували 14 липня аналітичну записку про макроекономічний ефект інвестиційного буму в штучний інтелект. Її головна теза: швидке нарощування витрат на комп'ютери, чипи та дата-центри підвищує попит США на імпортний високотехнологічний капітал і може погіршувати поточний рахунок платіжного балансу.

Автори розглядають ШІ-будівництво як інвестиційно-специфічний технологічний шок: нове обладнання стає потужнішим, однак для отримання ефекту компаніям потрібно постійно купувати й розгортати нові покоління техніки. За їхніми оцінками на історичних даних, такі шоки пов'язані зі стійким погіршенням поточного рахунку приблизно на 10% від його історичного середнього рівня та зі зростанням імпортних цін.

Чому важлива структура постачання

У записці зазначено, що близько 90% обладнання для високотехнологічних секторів США надходить з-за кордону, передусім зі Східної Азії. Тому інвестиції у ШІ одночасно стимулюють американський попит і виробничі ланцюги постачальників у регіоні. Дослідники окремо вказують на Тайвань, Південну Корею та Мексику як економіки, для яких такий канал може бути відчутнішим через спеціалізацію.

Це не прогноз неминучого сценарію, а висновок моделі на даних 1993–2019 років, застосований до нинішнього циклу. Ризики, які виділяють автори, — тривала залежність від імпорту компонентів і можливий тиск на ціни, адже вартість комп'ютерів і напівпровідників після пандемії почала зростати. Водночас продуктивний ефект від нової інфраструктури може проявлятися поступово, коли обладнання фактично вводять у роботу.